你的投资组合总体上也能上涨近3倍

未知 2019-06-27 13:21

  【又一种独特的给股票估值的方法 科创板快来了或许用得上】寻找值得投资的好股票,就好像在石头下面找小虫子一样,翻开10块石头,可能只会找到一只,翻开20块石头就可能找到两只。然后可以使用“5股原则”,即把自己的投资组合限制在5只股票以内,只要你的投资组合中有一只股票上账10倍,那么即使其他4只没有涨,你的投资组合总体上也能上涨近3倍。

  选股,包括给上市公司打电话、实地调研、阅读研究报告、自己独立思考和计算,过程既专业又复杂。彼得林奇也同样认为,选股根本无法简化为一种简单的公式或者诀窍,根本不存在只要比葫芦画瓢照着做,一用就灵的选股公式或者诀窍。

  选股既是一门科学,又是一门艺术,但过于强调其中任何一方面都是非常危险的。

  一个只把选股当做一门科学的家伙,往往会过于迷信数量分析,整天钻在一大堆上市公司财务报表里出不来,根本不可能取得投资成功。如果仅仅依靠分析公司财务报表就能准确预测未来股价的话,那么数学家和会计师就应该是当今世界最富有的人。可是你看看世界富豪排行TOP榜,好像一个都没有呢!

  另一方面,只把选股当做一门艺术,也同样不可能取得投资成功。尤其是一些投资者,动不动号称“直觉”,努力想去寻找一种只可意会不可言传的所谓“灵感”,并且要追随这种灵感行事。那些迷信选股只是一门艺术的投资者,完全忽视研究基本面,简直就是在“玩股票”,结果只能是玩火,赔的钱越来越多。

  财爷深以为然。股票是艺术,因为股价波动并不完全由基本面波动方向而决定;股票是科学,是因为基本面因素对股价有中长线指引作用;调查研究,是因为你拿到的并打算用来做基本面分析的数据,有可能是不对的。

  寻找值得投资的好股票,就好像在石头下面找小虫子一样,翻开10块石头,可能只会找到一只,翻开20块石头就可能找到两只。然后可以使用“5股原则”,即把自己的投资组合限制在5只股票以内,只要你的投资组合中有一只股票上账10倍,那么即使其他4只没有涨,你的投资组合总体上也能上涨近3倍。

  其实,很多投资者都明白一个最浅显的道理,那就是市盈率低,风险更低;市盈率高,风险更大。

  但在实战中,往往会遇到一个两难的问题。就是大盘走势已经走到一半了,肯定不是底部,但是顶部好像也没到来。与此同时,大部分股票的市盈率都不低了,但是好像也没高到要泡沫破裂立刻经历股灾的地步。

  如果你在这个时刻进行选股,一旦没选好股票,往往赔了夫人又折兵;但是如果你空仓或者不买股票,万一其后大盘又来一波猛涨,那你就是“贫僧法号踏空”。

  到底该怎么操作呢?最好的办法,就是“矮的里面挑高的”,“高市盈率里挑相对低的”,然后通过严格的仓位管理来参与股市博弈。

  以美国股市为例,当下标普500指数平均市盈率23倍,市盈率30倍但盈利增长率15%,美体小铺Body Shop市盈率40倍但盈利增长率为30%。

  其实根据经验法则来说,在美国股市,股价市盈率超过40倍,肯定是高估了,注意在A股却不一定。根据PEG法则,判断股价是否高估的一个标准就是,市盈率相对于盈利增长率应该小于1。因为即使是增长最快的企业,也很少能达到年均25%的收益增长率,40%更是极为罕见。如此之高的收益增长率很难长期保持,公司增长速度过快,往往会自我毁灭。

  这里的美体小铺,市盈率40倍,PEG40除以30等于1.3,市盈率30倍PEG等于2。如果一定要二选一,那就选择美体小铺。因为实践证明,一只市盈率较高但收益增长率也较高的公司股票,终究会胜过市盈率较低但收益增长率也低的股票。

  还有一种比较法,就用上了大家最熟悉的“市值”,也就是每股市价乘以总股本。

  对两家上市公司的实际价值进行比较,就像房屋估价一样,用附近同类房屋最近成交价格作为参照。以园艺行业为例,阳光地带公司总股本620万股,乘以当下的每股市价5美元,这家有98个草皮和园艺中心的公司的股票总市值为3100万美元。而美国东南部的卡乐威园艺

  公司,只拥有13家和阳光地带公司类似的连锁店,总股本400万股,每股市价10美元,公司市值4000万美元。如果只有13家分店的卡乐威公司都能值4000万美元,那么拥有98家分店的阳光地带公司怎么可能只值3100万美元呢?就算卡乐威公司经营得更好,单店营收更高(事实也确实如此),但阳光地带公司的连锁店总数是卡乐威的7倍之多,而且营业收入总额也是卡乐威的5倍,但是收购阳光地带公司的价值比卡乐威还要低,这怎么合理呢?假设市场对两家公司的估值水平基本相同,阳光地带公司的市值也应该有2亿美元,也就是每股价值超过30美元,但相较于现在的5美元,未免太过低估了。

  或许大家对股票横向估值比较法,理解起来还是感觉有点陌生,财爷不妨给大家详细的再说一次。

  二级市场炒卖股票,其本质,和“收购行为”没有两样。只不过收购可以是51%持股,而散户的买入行为持股占比经常只有0.0000001%。但是股价涨跌波动,对51%持股者还是散户,都是一样的,损失都是按照涨跌幅比例波动的。

  那么,我们可以这样来理解,每次当你准备在二级市场买入一只股票时,就问自己,如果让我现在对这家公司的股份进行“控股收购”,我愿意吗?

  在一家公司没有上市时,如果你打算对他进行控股收购,那就要聘请专业评估机构进行估值。

  成本法:一般重资产行业的公司适用较多,比如钢铁股等。就是看净资产高低的数额来进行收购

  收益法:关键在于预测,指如果没有意外事件发生时根据已知信息预测能得到的收益。适用于轻资产行业公司,比如互联网公司等。

  市场法:指利用市场上同样或类似资产的近期交易价格,经过直接比较或类比分析来估算资产价值的方法。

  一般就这三种,如果采用成本法,也就是看每股净资产进行收购,在一级市场里,能够给几倍溢价已经很了不起了,对于收购方来说,所形成的商誉已经很高了。

  但是如果这家公司已经上市了,是二级市场股票。你放眼A股去看,市净率也就是股价相较于每股净资产的值,5倍10倍的比比皆是,几十倍市盈率的一抓一大把,而且这还是A股大部分上市公司的普遍现象。

  假设你是收购方,你不按照二级市场市净率去收购,投资者大可以直接在二级市场上按市价抛给别人。因此,一家公司没上市,尚可以理性估值,收购价还可以双边洽谈。一旦上市,就只能按照市场价进行交易,你爱买不买,这就是股票市场交易的最重要的秘密。

  好,既然A股市场大部分上市公司都一样,市净率和市盈率都一样高,那总得有一个比较的基准,来让我选到低估股吧?

  1、选定两家同行业的上市公司,比如名字还是卡乐威园艺公司和GH园艺公司。注意,如果你意向买入的是GH园艺公司,那么就拿它去和竞品卡乐威公司比。

  打开choice金融终端,打开股票数据浏览器,在待选指标中输入营业收入,报告期选择2017年年报,单位选亿元。样本栏输入PDF显示的所处行业的全称。

  把他们的营业收入加总,可以输出excel进行“和计算”。看下占比最大的是哪几家公司?占比分别是多少?算出大概的行业排名。

  3、撇除非经常性损益不看(但如果这家公司的非经常性损益甚至更高过主营收入,以下方法不适用),如果两家同行业公司,营收占比高行业地位高的公司,理应享受更高的“被收购估值”,也就是更高的二级市场总市值。

  那么横向比较分析计算可以得出,GH园艺公司的市值,参考卡乐威的标准,应该是150万美元

  计算到这里,可以发现,GH园艺公司的总市值,应该是被市场低估了。那么是否就代表其股价也低估了?能以市价“收购”这家公司了呢?

  4、必须参考两家公司的负债情况。分别将各自的总市值,减去长期负债总额,得出股东权益市场价值。

  这个道理很简单的,根据营收占比排定座次,卖得多的一般赚取的利润更高,当然享受更高的被收购价值也就是市值。但是万一这家公司获得这些营收靠的是高额举债、也就是放大杠杆得来的呢?

  你买入一家公司的股票,就等于做了这家公司的股东,你总不希望在付出“收购价”后,换来的是一堆巨额债务吧?

  那么把两家公司的股票总市值分别各自减去长期负债总额,这下得出的股东权益市场价值,就具有极高的可靠性了。

  就像你去买房子,你是买家,卖家的房子是有商业房贷的,30年的那种,总贷款额是200万,还剩余100万没还清,中介机构市场价评估下来是500万一套。你付款时,肯定是500万减去100万,然后只支付400万的吧。

  另外,短期负债就相当于水电煤宽带和物业费,都是日常生产经营活动产生的费用,你有听说过,你买房时候,连物业费,都要从你的买房款里扣除的吗?当然是你买房时一并承担了。

  5、将卡乐威公司的100万美元总市值与GH园艺公司应该享有的150万美元总市值,分别减去各自的长期负债总额,再除以各自的总股本,就得出了卡乐威和GH园艺公司的合理股价。

  如果计算得出的GH园艺公司,合理股价是每股14美元,而当时市价只有7美元,那么它就是相对被低估的股票。然后结合技术面分析,去选择合适的买入时机,获胜赢面就很大了。

  但要注意,很有可能现实情况里,这两家公司的估值都高估了,你买入GH,只表示你买入了相对低估的公司股票,如果碰到大幅下跌的市道,你可能只是跌得比卡乐威少些而已。

  这就是股票横向比较估值法的算法,财爷提醒您,给股票估值是个大难题,根本没有标准答案。你唯一能做的,就是当你一定要在几家公司里面挑一家股票买入时,规避高估股,尽量买入低估股。以上只是一种简便的算法,仅供参考而已。

  郑重声明:东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。

  惊动A股:中信证券也要清仓减持!100亿卖掉中信建投一股不留 中信建投跌停

  24.26元发行价 科创板第一股华兴源创定价来了!打新在周四 八问八答科创板申购

  24.26元、41倍市盈率!科创板第一股发行价敲定 周四打新688001(附攻略)

  惊动A股:中信证券也要清仓减持!100亿卖掉中信建投一股不留 中信建投跌停

  24.26元发行价 科创板第一股华兴源创定价来了!打新在周四 八问八答科创板申购

  24.26元、41倍市盈率!科创板第一股发行价敲定 周四打新688001(附攻略)

  24.26元发行价 科创板第一股华兴源创定价来了!打新在周四 八问八答科创板申购

  惊动A股:中信证券也要清仓减持!100亿卖掉中信建投一股不留 中信建投跌停

  9亿资产离奇消失!持牌私募中金国瑞猝死调查:500多名投资者踩雷,自身员工也被坑

标签 股票